10月22日，A股三大指数集体下跌。沪指收盘跌0.07%，收报3913.76点；深证成指跌0.62%，收报12996.61点；创业板指跌0.79%，收报3059.32点。
沪深两市成交额为16679亿元，较昨日缩量2060亿元。
个股方面，上涨股票数量接近2300只，逾70只股票涨停。行业板块涨少跌多，采掘行业、风电设备、房地产服务、工程机械、房地产开发板块涨幅居前，贵金属、珠宝首饰、船舶制造、煤炭行业、燃气板块跌幅居前。
继昨日大涨后，今日A股再次进入缩量调整模式。一天涨一天跌，这种震荡对于投资操作而言，难度可想而知。好消息是，今天A股利好消息并不少。
今日早间，一份高盛关于A股的报告翻译版挂在了多个财经网站的显眼位置。
高盛认为，尽管中国股票可能出现回调，但随着牛市的展开，投资者的惯常思维应从“逢高减仓”转变为“逢低买入”。高盛预计，未来中国股票将出现更持续的上涨趋势，预测MSCI中国指数到2027年底将再上涨约30%，主要由12%的趋势性盈利增长和5%～10%的进一步重估潜力所推动。
高盛提出上述判断，主要基于以下四点因素：一是利好于市场的政策窗口已开启；二是中国经济加速增长；三是估值低廉；四是强劲的资金流动，即中国资本向股票的结构性迁移可能已经开始。
回顾近期市场节奏，高盛对单个标的的观点曾展现出显著影响力。
2025年4月22日，高盛发布报告将寒武纪的评级从“中性”上调至“买入”，目标价从607.8元大幅调升至1223元。8月24日，高盛再次发布研报，将寒武纪的目标价大幅上调50%，从1223元提升至1835元，并维持“买入”评级。两次上调成为当时寒武纪股价大涨并一度超过贵州茅台登顶A股第一高价股的重要推手。
然而，高盛“慢牛论”今日却未能有效提振市场情绪，沪深两市成交额较前一交易日明显萎缩，主要指数呈现窄幅波动。自10月16日以来，A股已经连续多日单日成交金额低于2万亿元，资金观望情绪仍在延续。
东莞证券指出，目前指数已行至阶段高位，资金分歧有所加剧，需警惕获利盘了结带来的短期震荡。但另一方面，随着关税扰动因素逐步消化，四季度经济在政策支撑下有望持续修复；叠加美联储降息预期渐强，可能吸引外资继续流入，而国内无风险利率下行也进一步提升了A股的配置价值，或推动居民资金继续向股市转移。综合来看，市场短期或面临震荡整固，但中期上行趋势预计仍将延续。操作上建议保持灵活仓位，避免盲目追高，并围绕景气度与估值性价比积极调整持仓。
从今日盘面细节来看，整个行情动向也均表现出明显的“震荡”特征。
首先，科技板块内部涨跌不一。今日寒武纪延续近期活跃表现，午后股价一度上涨超8%，收盘时涨幅为4.42%。另外，上市房企盈新发展宣布收购长兴半导体控股股权的利好，股价直接封死涨停板。
与之形成对比的是，昨日接近涨停的工业富联陷入调整，全天跌幅达到3.74%；立讯精密也下跌超过1%。
兴业证券发布研报表示，避险情绪缓解叠加三季报景气验证，市场对于科技成长景气主线的共识有望再一次凝聚。经历三季度产业趋势密集催化后，三季报仍将是验证新动能景气优势的重要窗口。当前由于避险交易带来的“再平衡”带动景气主线的性价比问题逐步消化后，景气优势或将再度成为市场聚焦的核心。
此外，今日还值得一提的是黄金板块。
昨日晚间，国际市场上，现货黄金一度下跌6.3%，创下自2013年4月以来的最大单日跌幅。现货白银日内一度跌幅达8.7%，创下自2021年以来的最大跌幅。
高盛大宗商品交易台的专家AdamGillard分析，此次金价下跌“没有看到明显的导火索”。他指出，价格首先在亚洲交易时段走低，随后在伦敦和美国市场开盘时触发了止损盘。
Gillard认为，在经历连续九周的上涨后，市场变得异常拥挤。而据高盛对客户调查，超过80%的受访者认为金价在年底前会上涨；同时，越来越多非大宗商品领域的账户也开始配置黄金。AdamGillard据此认为，一场头寸的“清洗”或许是不可避免的。
黄金板块的短期波动充分说明，过于拥挤的交易往往会放大市场波动，当板块持仓集中度达到一定程度后，任何风吹草动都可能引发资金集中离场，进而带来巨大的震荡风险。正如8月底至9月初寒武纪等科技股回调，当时交易拥挤度过高也被视作调整重要原因之一。
受国际金价大跳水影响，今日A股相关个股集体走弱。四川黄金、山东黄金、西部黄金跌幅均超过3%。
最后，再来看看美国银行发表的新一份中国消费者调查。这份调查能说明，股市带来的财富增长，能为经济与生活带来哪些好处。
自2022年10月以来，美国银行每隔一个月便会进行一次该项调查。本份报告的调查结果收集自10月10日至17日期间在中国收集的1149名18岁以上消费者的资料。
调查指出，10月份消费者支出有所改善。53%的受访者表示，他们在过去两个月外出次数增加，支出也增加，而8月份这一比例为45%。虽然黄金周假期带来了可预见的提振，但令人鼓舞的是，这一数据也高于之前两个10月份的水平。
美国银行认为，现有证据表明，受股市财富效应增强的推动，高收入消费者正在复苏，会员制商店是消费者最喜欢的食品杂货渠道。
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